«Звезда» – старейший ежемесячный «толстый» журнал России. Со времени его основания в 1924 в нем опубликовано около 20000 произведений более 10000 авторов, среди которых М. Горький, Анна Ахматова, Алексей Толстой, Михаил Зощенко, Осип Мандельштам, Николай Клюев, Владислав Ходасевич, Борис Пастернак, Юрий Тынянов, Николай Заболоцкий и многие другие писатели, ученые, публицисты, критики. Из всех журналов, когда-либо издававшихся в северной столице со дня ее основания, ни один не выходил, подобно «Звезде», более 90 лет без перерыва.
Журнал выходил в годы блокады. После войны в журнале печатались произведения Веры Пановой, Д. Гранина, В. Кочетова, Ю. Германа.
В августе 1946 журнал подвергся резкой критике, наиболее известный документ которой — постановление Оргбюро ЦК ВКП(б) «О журналах „Звезда“ и „Ленинград“». В постановлении утверждалось, что журнал публикует «много безыдейных, идеологически вредных произведений». Главными ошибками журнала в постановлении названы публикации рассказов «пошляка и подонка литературы» Зощенко, который «давно специализировался на писании пустых, бессодержательных и пошлых вещей, на проповеди гнилой безыдейности, пошлости и аполитичности, рассчитанных на то, чтобы дезориентировать нашу молодежь и отравить её сознание», и произведений Ахматовой, «типичной представительницы чуждой нашему народу пустой безыдейной поэзии», стихотворения которой «наносят вред делу воспитания нашей молодежи и не могут быть терпимы в советской литературе».
Редакционную политику журнала и весь его облик определяют с середины 1990-х гг. его соредакторы Яков Гордин и Андрей Арьев, а также заведующий отделами поэзии и критики Алексей Пурин.
Кроме ежемесячных рубрик журнала «Поэзия и проза», «Новые переводы», «Наши публикации», «Мнения», «Эссеистика и критика», в число постоянных рубрик входят: «Исторические чтения», «Мемуары ХХ века», «Армия: война и мир», «Россия и Кавказ», «Люди и судьбы», «Такая вот история», «Уроки изящной словесности», «Философский комментарий». Авторские рубрики ведут: А. К. Жолковский («Уроки изящной словесности»), С. Лурье («Бегущей строкой»), Омри Ронен («Из города Эн»), Игорь П. Смирнов («Философский комментарий»), Александр Мелихов («Былое и книги») Раз в год выходит специальный номер журнала, посвящённый одному выдающемуся автору или явлению.
В редколлегию журнала входят К. М. Азадовский, Е. В. Анисимов, А. Г. Битов, Вяч. Вс. Иванов, И. С. Кузьмичёв, А. С. Кушнер, А. И. Нежный, Н. К. Неуймина, Жорж Нива (Франция), Г. Ф. Николаев (Германия), В. Г. Попов, А. Б. Рогинский, И. П. Смирнов (Германия), С. С. Тхоржевский.
С конца 1990-х при журнале работает издательство. В помещении редакции регулярно проводятся общероссийские и международные конференции, литературные вечера, встречи с известными политиками и деятелями культуры, устраиваются выставки художников.
Отношение к авторам выражается следующей формулой, на первой странице и сайте журнала: «Рукописи для публикации в журнале „Звезда“ принимаются только в печатном виде. Рукописи не возвращаются и не рецензируются; в переписку по их поводу редакция не вступает.».
В 2015 году тираж «Звезды» сократился до 2000 экземпляров. В связи с тем, что журнал оказался на грани выживания, редакция объявила сбор средств на продолжение его выпуска на краудфандинговой платформе Planeta.ru